結構鋼:鋼價漲跌反復 震蕩之路還能走多久

2022-08-12 17:09:48 來源:

  【導語】近期,國內多省市推出了加快基礎設施建設進度的政策,鋼市需求預期再度升溫,宏觀面給予鋼價底部支撐的同時,8月份仍處于鋼市傳統淡季,加上高溫、多雨天氣影響,終端企業實際需求表現偏弱,現貨結構鋼價格也跟隨黑色系期貨呈現出漲跌反復的震蕩行情。當前多空博弈加劇,而后續隨著宏觀政策不斷加碼,目前現貨鋼價的震蕩行情又能否被打破?

  7月下旬開始,國內鋼價呈現出止跌回漲的行情,不過到目前為止, 多數結構鋼價格僅處于100元/噸左右波動,呈現出漲跌反復的震蕩行情。目前鋼市正處于傳統淡季的尾期,需求疲弱仍是制約鋼價回漲的主要因素,加上隨著鋼廠利潤空間的修復,部分有檢修的鋼廠提前復產,導致鋼市供需矛盾小幅擴大,現貨鋼價實際出貨不佳。

  鋼價超跌反彈,多數資源處100元/噸左右震蕩波動

  由上圖直觀看出,自7月下旬開始,結構鋼現貨鋼價呈現出反彈行情,但漲幅非常有限。目前結構鋼產品如杭州市場45#50mm淮鋼市價4250元/噸,較7月底價格累計上漲50元/噸,8月上旬最高觸及4310元/噸高點,較7月中旬低價4150元/噸,也僅上漲了100元/噸。

  對于7月中旬以來鋼價上漲的主要原因,一方面在于美聯儲加息落地之后,下一次加息為9月22日,且下一次加息幅度或低于75個基點,市場普遍認為這一段加息真空期利空出盡便是利好,大宗商品期貨價格有一定的反彈帶動;另一方面,部分鋼廠利潤空間有所修復,復產企業增多,對于鐵礦石需求預期提升,加上此前鐵礦石期貨長達半個月的上漲,均給予鋼價上漲提供了成本助力;再則,部分鋼廠7月份減產增多,導致產出減少,多數日調價的鋼廠紛紛上調出廠價格。另外,國內宏觀政策不斷加碼,也為需求預期再度升溫提供支撐,進而提升了市場樂觀情緒,隨著部分商家補庫增多,市價有所上漲。

  同樣,當前鋼價運行并未擺脫超跌反彈的局面,鋼價運行仍受限于需求端的恢復,此前鋼價上漲,市場交投增加的樂觀局面并未持續太久,隨著黑色系期貨的高位回落,以及部分商家適量補庫后,市場交投迅速減弱,加上需求淡季、高溫多雨,以及部分鋼廠及鋼貿商高庫存的壓力,鋼價多表現為漲后回落,且在8月上旬多空因素的交織影響下,呈現反復震蕩。

  鋼廠8月份開工負荷提升 產量預期增加

  最新一期(8月11日)統計的結構鋼中小企業(長流程)開工負荷為66.1%,較7月底開工負荷增加了5.08個百分點,隨著鋼廠利潤空間的修復,多數鋼廠日度利潤空間處于200元/噸左右,復產逐步增多。不過,目前開工負荷雖有提升,但仍低于7月上旬開工負荷1.7個百分點。根據調研及開工負荷估算,預計8月結構鋼生產企業產量為248.62萬噸,較7月產量增加3.86萬噸,環比增幅1.58%。

  另外,從調研的生產企業8月份檢修損失量來看,截至目前8月份涉及自主減量及計劃檢修企業有7家,預計檢修損失量33.54萬噸,較7月減少17.02萬噸,環比降幅33.66%,7月份企業產線檢修涉及11家企業,檢修損失量共計50.56萬噸?紤]后續隨著鋼廠噸鋼利潤進一步修復,鋼廠產線檢修減少,鋼廠產出增加,也限制了后續鋼價回漲的幅度及動力。

  政策加碼 需求改善有預期 但仍處偏弱水平

  需求方面,“穩增長”政策的大背景下,各地政府不斷在推動向好政策的落地工作,如多省市基礎建設項目的加快、汽車下鄉、汽車購置稅減半等等,重在拉動下游消費,如結構鋼產量的30%左右用于汽車的制造,汽車下鄉等活動的開展,將有效提升汽車產銷,進而也將提升終端企業對于結構鋼的需求。不過,從目前市場交投情況來看,部分鋼廠及協議大戶庫存量仍處于歷年高點,出貨整體表現偏弱,隨著政策不斷加碼,需求存在改善的預期,但考慮本月鋼廠產出增多的因素,預計需求面改善進展或緩慢,仍處于偏低水平,對于結構鋼市價后續能否打破震蕩行情不利。

  總體來看,目前現貨鋼市觀望情緒較濃,需求面回升緩慢,且表現不穩,加上鋼廠復產增加,后續供需矛盾仍有加劇,多空持續博弈背景下,預計8月份國內結構鋼價格或以震蕩運行為主,暫時難以打破震蕩局面。

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